隨著中國經濟的持續發展和城市化、工業化進程的加快，環境污染日益嚴重。近年來，粗放經營、攤大餅的不良后果不斷顯現，各地環境污染事件層出不窮。今年年初，京， 津等地持續遭遇霧霾天氣，使得環保再次成為政策、民眾和輿論的焦點話題。
鑒于環境保護的重要性和緊迫性，政策加大了對環境治理的支持力度。3月，環保PM2.5檢測寫入政府工作報告；5月，生態人權保護也被寫入《人權白皮書》，提出要堅持尊重自然、順應自然、保護自然的生態文明理念。三季度，行業利好政策持續發酵。8月11日，國務院發布《關于加快發展節能環保產業的意見》，明確提出主要目標是節能環保產業產值年均增長15%以上，到2015年總產值達到4.5萬億元，成為國民經濟新的支柱產業。與《十二五節能環保產業發展規劃》相比，雖然總產值目標沒有改變，但環保產業已經從戰略性新興產業升級為支柱產業，政策支持有了質的飛躍。為了跟上中央政府的步伐，第三季度，四川，北京， 安徽等省市相繼發布了《節能環保產業發展規劃》。
除上述政策外，8月環保部修訂《鍋爐大氣污染物排放標準》，提高燃煤工業鍋爐氮氧化物排放標準限值；規定了空氣污染物的特殊排放限值；提高燃煤工業鍋爐汞污染物排放限值；取消根據功能區和鍋爐容量實施不同排放限值的規定；取消燃煤鍋爐煙塵初始排放濃度限值；提高污染物排放控制要求。
前期政策逐步落實后，我們認為四季度仍會有新政策出臺，可能包括市場預期較高的《大氣污染防治行動計劃》、《水污染防治行動計劃》、《農村環境整治行動計劃》。據媒體報道，在三大行動計劃中，國家將投入1.7萬億元用于大氣污染防治，投入2萬億元用于水污染防治，投入近萬億元用于農村環境整治。
大氣控制的確定性很高
目前我國主要的大氣污染源來自工業排放的硫化物和氮氧化物，因此大氣治理的核心是控制工業企業二氧化硫和氮氧化物的排放，也就是俗稱的脫硫脫硝。我們判斷，以鋼鐵行業為主的非電力行業的脫硫需求將是未來“十二五”工業脫硫處理的新方向。但由于鋼鐵行業的二氧化硫排放量遠低于電力行業，未來脫硫投資增速將下降。
氮氧化物是二氧化硫之后的主要排放物，也是酸雨的主要成分。脫硝業務主要包括脫硝項目建設、脫硝催化劑生產、脫硝特許經營等業務。據中國電力企業聯合會統計，到2012年底，已投運的火電廠煙氣脫硝機組總容量將超過2.3億千瓦，僅占全國在役火電機組容量的28%。根據“十二五”規劃，未來脫硝機組在現役機組中所占比例應不低于75%，這意味著未來幾年將是脫硝行業的集中爆發期，也是整個環保行業增長確定的子行業之一。如果四季度引入《大氣治理行動規劃》，將對大氣污染治理工作帶來實質性的推動，相關企業尤其是龍頭企業獲得訂單的能力有望進一步提升；半年報顯示，上半年龍頭企業新簽的票據也比較理想，可以保證相關企業未來2-3年的業績增長。
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